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以股权融资为代表的直接融资和影子银行体系崛起。利率市场化后，各国银行信贷规模扩张趋势有所放缓，以股权融资为代表的直接融资市场不断发展。同时，影子银行体系逐渐形成，主要表现为：回购协议对证券化产品货币化的促成、资产证券化对银行表内资产表外化的转移、以及货币市场共同基金对储蓄资金的分流（Gorton and Metrick， 2010）。

有舆论指出，在保护主义盛行的今天，倡导自由主义的马克龙如果想进一步提升法国在世界的地位，应该加强与中国的紧密合作，促进中法双方在经贸、文化、全球治理等各领域的互动。尤其是加大对中国的开放力度，吸引中国企业到法国投资。同时，作为欧盟大国，法国也应更加积极地推动欧盟整体与中国的合作。

今日是8月最后一个交易日，至此沪指8月下跌5.25%；深成指跌7.77%，已连续5个月下跌；创业板指跌逾8%，亦为连续5个月下跌。盘面上看，银行、券商板块逆势上扬，家电、酿酒、旅游、食品饮料、传媒娱乐等板块均走弱。对于今日市场走势，源达投顾表示，周五沪指低开低走，下探2710低点，随后在权重股的拉升下小幅翻红。整体来看，周一中阳线小幅放量拉升后，市场情绪再陷低迷。尽管外围市场不确定因素或恐慌市场，但积极政策不断释放，叠加经济的稳中向好，长期来看A股市场上涨不乏稳定支撑。地基已经打好，高楼何时拔地而起只是时间问题。近期消息面多空叠加，重大刺激消息暂处真空期，A股的筑底过程或将延续，建议投资者保持定力，耐心等待，可择绩优股逢低布局。

“期货市场从本源上来说，是为服务实体经济应运而生。”华泰期货总裁徐炜中表示，在过去的二十年中，上海期货市场在服务实体经济、支持有色金属工业发展方面取得了不少有益经验。他介绍，上期所于2011年底启动了产业培训基地项目，项目旨在为有色金属企业培养参与期货所需要的操作、管理类专业人才，为期货公司培养服务有色金属产业的理论、实用型专业人才。

在这一进程中，中国将继续把维护社会和政治稳定作为第一要务，这是经济长期发展的前提。对于中国来说，确保更大的开放不会带来不稳定或腐败等问题，需要一个强大的政府。美国领导的单极世界秩序正迅速瓦解，中国或任何一个国家所能做的就是适应新现实。（作者为香港证监会前主席安德鲁·沈、香港国际金融学会会长肖耿，乔恒译）

今年6月，美国哥伦比亚特区联邦法院法官理查德·莱昂(Richard Leon)作出裁决，认为美国司法部未能证明此次并购将大幅降低市场竞争和创新，因此无条件批准了这笔交易。就在法院批准该交易的两天后，AT&T就宣布正式完成了这笔交易。但本周四，美国司法部却意外地表示，将对该交易提出上诉。AT&T总顾问戴维·麦卡蒂随后表示，AT&T对司法部提出上诉感到震惊。(李明)